2022年伊始，一切都是新的。
蘑菇街的“仙股”节奏，难觅新意。截至1月18日美国东部收盘价为0.39美元，市值不足3900万美元。与1月3日的0.42美元相比，基本处于停滞状态。与2021年11月18日的0.85美元相比，已经腰斩了一半。
同样令人心寒的是裁员的消息。
2021年底，有脉脉用户爆料称蘑菇街正在进行新一轮裁员，技术部门成为重点，裁员比例约80%。
对此，蘑菇街内部人士证实，此次裁员占员工总数的30%。
比例温和得多，但仍然是一个引人注目的话题。对于蘑菇街来说意味着什么？
01
裁员、亏损、市值大幅下滑
需要多长时间来关注分娩疼痛？
老蔡
独立行业分析师李晨表示，作为垂直电商的“领头羊”和第一代网红带货，蘑菇街的技术团队并不弱，电商基础设施水平也走在前列。的互联网公司。
“这种几乎将整个技术团队减半的策略，或许意味着蘑菇街在商业模式导向上发生了根本性转变。——不再追求盲目规模扩张，而是保持基本市场，实现盈利。”
蘑菇街员工回复媒体的言论也印证了上述观点：“蘑菇街现有的系统基础架构过于复杂，需要进行精简，以便能够更加专注于核心业务，降低维护成本。”被裁的同事也表达了自己的看法。理解，他们得到的补偿是‘N+1.5’。”
不过，这并不是蘑菇街第一次涉及裁员。
2020年4月，有消息称蘑菇街正在进行新一轮裁员，裁员人数达到140人，占比约14%。
与此同时，还有高层人事冲击。
2020年2月28日，蘑菇街宣布高级副总裁曾贤杰因个人原因辞职。一个月后，蘑菇街CFO吴婷也正式辞职。当日，直播负责人金婷婷（又名Roy）离开魔古街。
当时，蘑菇街创始人陈奇在内部信中表示，此次裁员是正常的业务结构调整，以更加专注于直播电商，优化非核心业务人员。
仔细看看是否有相似之处。我不禁想，这两年的重心调整还在路上吗？这个知名的时尚电商平台正在经历什么？需要多长时间才能适应阵痛？
要求也不算太高。 2017财年报告显示，蘑菇街仍有员工1311人，截至2021年3月31日，员工仅有605人。
按照这个30%的裁员比例计算，裁员后蘑菇街的员工人数将进一步降至400多人。你想刮伤骨头来治愈伤口还是断尾求生吗？
回顾往年，蘑菇街也有过高光时刻。
2011年，蘑菇街正式上线，以优质时尚内容搅动电商市场。
有多热？
据媒体报道，短短13个月内，蘑菇街就吸引了超过600万注册用户。每天导入淘宝8万笔交易，转化率是同行的8倍。
当时主要收入来源是交易额佣金，创始人陈奇将蘑菇街定位为淘宝生态中积极重要的参与者。
转折点或许来自于淘宝的“断奶”。意识到第三方导购平台共享流量的隐忧，淘宝在2013年前后开始屏蔽外部网站，蘑菇街被迫转型为电商平台。
2018年，与美丽说合并后的蘑菇街市值大幅提升，并在腾讯等资本的助力下成功赴美上市。迎来第二个亮点。
然而尴尬的是，蘑菇街自上市以来市值不断下滑，甚至沦为“仙股”。以2021年为例，其股价从年初的2.24美元跌至年底的0.41美元。市值较峰值30亿美元大幅缩水。
进入2022年，仍难以改善。如果持续低于1美元，退市风险有多大？
从业绩来看，同花顺iFind数据显示，自2018年以来，蘑菇街从未出现过单季度归属母公司净利润为正的情况，2017年营收10.66亿元更是近五年来的峰值。
2019~2021财年，蘑菇街分别亏损5亿元、22.38亿元、3.28亿元。
2022财年半年报（2021年4月1日-2021年9月30日）显示，蘑菇街净亏损同比扩大125.14%至4.119亿元。总收入同比下降30.8%至1.695亿元，主要是由于佣金收入减少。
02
“半途而废”的尴尬为何错过了聚光灯？
老蔡
这样的衰落怎能不令人惋惜？
聚焦当下流行的直播电商，淘宝最为火爆，但先驱者其实是蘑菇街。
从导购电商、海淘、跨境电商，到社交电商、垂直电商、直播电商……蘑菇街几乎一直走在转型路上，足够努力并且足够耀眼。
然而，命运总是捉弄人。他经常充当先锋，寻找新的机会，但也频频被对手“半路挑走”。
盘点蘑菇街做过的业务，他们分别实现了网易考拉、唯品会、小红书以及后来抖音的兴趣电商。
最可惜的是直播业务。翻看蘑菇街的公开演讲，总会科普一些“冷知识”：蘑菇街是电商直播模式的发明者和先驱。
为什么你常常率先陷入困境，然后却屡屡失手？
行业分析师郝锐认为，蘑菇街的转型屡屡失败，可能是由于其在单一品类上过于专业化，陷入了“垂直”陷阱。 “小众粘性强、圈层高，但也是双刃剑，一方面难以时刻把握用户喜好，另一方面竞争激烈，小平台很难打败大平台，很容易陷入增长天花板。然而，浪尖汹涌，竞品涌入，市场发生变化，进一步加剧了抗风险能力的不足。
据经济观察报报道，蘑菇街的一位前员工曾表示，过去几年，蘑菇街的业务调整非常频繁。 “我们两个月前所做的事情，今天可能都会被推翻。没有任何优化和升级。重新开始新的业务。”
总之，战略远见固然可贵，但战略摇摆、创新频繁、缺乏深度和透明度是蘑菇街毁掉好牌、摆脱不了增长瓶颈、错失机遇的重要原因。
前淘宝直播负责人、电商实践专家赵媛媛指出，蘑菇街其实很难定义，因为它找不到对手。它既不是小红书，也不是淘宝，也不是社区，也不是商业街。 “如果是小红书这样的社区，需要‘奢侈品牌和西方生活秀’；如果是淘宝，则需要‘海量商品和价格优势’。”
确实，独特的定位细分和与相同定位相匹配的有利支持是关键。
例如，社区网点被认为难以控制。蘑菇街有自己的社区属性，聚集了一批KOL分享时尚内容，但当时它的业务重点是电商。
另一方面，以海购公司起家的小红书已逐渐脱离电商定位，转型为内容分享社区。即使其电商业务发展不及预期，但其“种草”的核心平台壁垒也是不可替代的，目前估值已超过200亿美元。
再次观看直播。 2016年3月，蘑菇街直播上线；同年5月，淘宝直播上线。然而，2020年4月，当淘宝直播蓬勃发展，豆快也竞相加入游戏时，蘑菇街开始All in直播电商。
行业分析师于盛美指出，频频被关注的蘑菇街缺乏专业壁垒。作为垂直电商平台，时尚领域不存在核心内容壁垒，在SKU、品质、价格上没有显着优势。作为导购平台，无法为决策提供足够的优质内容，边缘化在所难免。
03
直播转型胜算有多大？
老蔡
从这一点来看，蘑菇街的上述裁员和大力集中也有良好的用意。
目前看来，蘑菇街可能已经主播了直播业务。
2019年提出“双百计划”、“候鸟计划”、“百加计划”等重点发展直播业务，面向全网招募优质主播，鼓励机构或供应链落户；
2021年，将推出短播新业态。预计用短视频来沉淀每场直播的产品，让用户能够更长时间地消费。
2021年5月，CEO陈奇宣布蘑菇街完成直播电商转型。
专注直播也取得了可喜的收获。其2021财年（2020年4月1日-2021年3月31日）GMV为138.55亿元，其中直播GMV达到108.78亿元，占比近80%。
有趣的是，为什么仍然处于亏损状态，而且亏损还在增加？
从业务角度来看，仍处于弱势：与淘宝相比，蘑菇街的主播资源稀缺，带货能力没有明显优势。据媒体报道，蘑菇街曾透露，平台上有效直播的主播数量已近3万名，其中单场GMV突破1000万记录的主播不足10人。
另一方面，行业竞争激烈。后来者抖音和快手的电商野心正在熊熊燃烧。
据凤凰网电子商务研究院脱水数据显示，2020年，淘宝直播GMV将达4300亿元，抖音超越快手，总GMV达1340亿元，快手直播电商GMV将为620亿元。
和蘑菇街百亿级别的差距有多大？
艾媒咨询分析师王庆林指出，一方面，直播电商行业爆发，互联网行业龙头企业纷纷入局。蘑菇街不仅要面对淘宝等大平台的打压，还要面对抖音、快手、拼多多、小红书等新来者或流量巨头的打压。另一方面，蘑菇街还没有从损失中恢复过来。如果继续亏损，将难以支撑平台直播业务的发展。
此外，政策层面的影响也不容小觑。薇娅、雪莉等顶级主播因税务问题被封杀，直播电商行业也存在一些不确定性。
面临种种挑战，直播业务到底有多火爆？它能为魔古街带来拯救吗？
“救命稻草”变得脆弱，考验着自己的力量。在互联网行业评论员张树乐看来，蘑菇街之所以早起却走向晚市，并不是外界的原因，而是其自身的原因。
“蘑菇街曾经是一个实力雄厚的导购平台，但在海购电商、自建社区内容电商等项目上，蘑菇街本身并不具备内容优势。再加上见效慢等问题，自身的各种输出和运营能力逐渐减弱，这也导致其仓促转型。”
截至2019年底，蘑菇街平台年活跃用户数为3280万，较上市时减少320万。此后，蘑菇街官方并未公布相关数据。
互联网分析师、云猫成长实验室创始人陆岩表示：“蘑菇街的问题在于没有规模效应，流量板块很小。它搭建的电商平台本质上是一家广告公司，卖东西交通。”
外部竞争加剧，内部能力不足。显然，魔古街的天花板突破并不是一件容易的事。
根本上来说，主播直播的背后，蘑菇街仍然需要更加确定、可持续的商业模式。
04
收入增长正在下降。如何解决增长瓶颈？
老蔡
专门做特卖的电商唯品会怎么样？
同样是“小而美”，但与蘑菇街的战略摇摆不同，唯品会主打特价销售，走上了盈利的轨道。
截至2021年9月30日三季报，唯品会已连续三十六个季度盈利。
然而，增长速度显示出疲软迹象。 2021年第三季度，唯品会营收249亿元，同比增长7.4%，增速创近四个季度新低。净利润6.28亿元，同比大幅下降47.7%；其中，营业利润5.94亿元，同比下降38.66%。
拉长时间维度，2014年至2020年，唯品会营收增速分别为121.59%、73.82%、40.76%、28.84%、15.93%、10.02%、9.53%。
微弱的增长速度是肉眼可见的。增长天花板迫在眉睫吗？这对互联网公司来说是个好消息吗？
市场也在用脚投票。截至美东时间1月18日收盘，唯品会股价为9.215美元/股，较2021年3月的37.84美元下跌70%。
什么原因？
和蘑菇街一样，唯品会也面临着“交通困难”。财报显示，唯品会2021年第三季度活跃用户数为4390万；与去年同期的4340万相比，同比仅增长1.14%，同比仅新增50万活跃用户。
总订单量为1.729亿份，与去年同期的1.728亿份订单基本持平； GMV为402亿元，较去年同期的383亿元增长5%。
如何突破交通陷阱？
唯品会的选择是以营销换增长。
2020年以来，唯品会营销动作频频。唯品会的植入式广告在《三十而已》、《乘风破浪的姐姐》、《老婆的浪漫旅行》等热门综艺节目中都能看到。
2021Q1至2021Q2，唯品会销售费用分别为12.94亿元和14.08亿元，较去年同期分别增长213.86%和36.8%。 2021Q3销售费用较前两季度略有下降，仍达到12.42亿元，同比增长8.97%。
它到底有多有效？
与三季度相比，营销费用增长8.97%，收入增长7.4%，GMV增长5%，新增活跃用户仅增长1.14%。
显然，从长远来看，营销策略并不能解决问题。关键在于提高自身产品、服务、模式的特色竞争力。
05
内忧外患以及惩罚背后的焦虑
老蔡
仔细观察唯品会就会发现，特价电商最大的特点就是“尾货模式”。
得益于服装、护肤等行业库存问题集中爆发，依托庞大的消费市场，品牌剩余库存以低价、高性价比出售。这项业务一度让唯品会蓬勃发展并迅速发展。
但在大市场中，也存在着激烈的竞争。
抖音、快手直播带货呈上升趋势，淘宝、拼多多带来的价格降维冲击依然挥之不去，京东也在出手下行。这些新老竞品对唯品会“低价”、高性价比的卖点产生了不小的冲击。
值得庆幸的是，唯品会也在寻求改变。
在最新的第二季度电话会议上，唯品会董事长兼首席执行官沉进表示，在获客渠道方面，将探索短视频和直播。
对愿景的信心值得称赞，但正如前文所说，直播已经是一场红海竞争。在短视频赛道上，头部玩家也占据了大部分份额。川财证券数据显示，截至2020年8月，抖音在短视频行业市场份额最高，达到44.57%；快手的市场份额为33.06%。行业排名第二。
剩下的参与者已经没有多少市场份额了。看着“前浪”蘑菇街步履蹒跚的脚步，“后浪”唯品会获胜的机会有多大？入场费用是多少？
另一方面，主业也没有高枕无忧。
2020年9月，特卖电商爱酷坤实名举报唯品会“择一”； 2021年2月8日，唯品会因垄断被罚款300万元。
2021年5月，唯品会关联公司广州唯品会零售有限公司涉嫌销售质量不合格服装，被广州市天河区市场监督管理局行政处罚。
隐藏背后的焦虑是不是很困难？艾古充满了挑战。它不仅以特价销售为目标，还拥有新的社交基因，以S2B2C模式搅动社交电商的战场。
在内外部压力下，持续盈利的唯品会也需要一个解决方案来打破局面，消除增长天花板并不容易。
06
深刻而彻底的优质故事
老蔡
比赛的时刻最考验耐力和决心，信心比金牌更重要。
无论是蘑菇街还是唯品会，上述变化本身就是一个找准、补短板、汲取经验的积极信号。
在2020年初的内部动员会上，蘑菇街创始人陈奇甚至喊出了“目标是盈利一块钱”的口号。
这并不夸张。正如《消费日报》评论的那样，在依靠小而美的差异化突围的同时，蘑菇街选择了中国电商企业一直走的方向：平台化、规模化。这是企业界一致的共识，但却陷入了陷阱。避免了高投入、高成本的大规模陷阱。
也就是说，上述裁员虽然丑陋，但却是惨痛的教训，将帮助企业摆脱陷阱，集中发力。
但能否真正聚焦业务、优化成本、保持战略的准确性和决心，还需要时间来回答。
可以肯定的是，运行了十几年的互联网行业，正在进入拐点和分水岭。规模和速度已经出局，质量和特色成为新的关键词。
如何讲述一个可持续、高品质、有深度、有特色的新故事，是蘑菇街和唯品会的共同话题。
留给两人的时间已经不多了。
