随着拼多多今年第三季度财报的发布，阿里巴巴、京东、拼多多三大电商巨头的Q3成绩单也已出炉。

2022年第三季度，暗中较量的三巨头表现如何？哪一个最有攻击性？哪一个处于劣势？

这份财报给出了很好的答案。从业绩来看，阿里巴巴、京东、拼多多在部分业务指标上取得了超出市场预期的业绩。

阿里巴巴和京东仍在稳步前进，单季度营收突破2000亿元。但从营收增速和净利润来看，拼多多是最好的。如果聚焦核心电商业务，拼多多与阿里巴巴、京东的差距也在进一步缩小。

这样的业绩背后，折射出今年三大巨头的战略调整。

今年以来，“降本增效”成为阿里巴巴和京东的主要主张。阿里巴巴改变电商战略，不再单纯追求GMV，而是深度挖掘10亿用户的价值；京东不断萎缩，其国际影响力在商业和低线市场中被取消了非盈利领域；拼多多到处征战，主动出击，不仅加大营销费用、研发费用的投入，还开拓新的海外市场。

在电商市场逐渐走向顶峰的同时，三大电商巨头也在寻求新的增长点。

阿里巴巴的云业务和国际业务逐渐步入正轨，京东将同城零售作为重要业务，拼多多的买菜业务和海外市场整体看好。

长期来看，巨头之间的竞争仍将是多维度的，核心电商业务的每一寸土地仍将是必争之地。

1、电商三巨头，你追我赶

三大电商巨头中，谁在最近一个季度超越了对手？谁落后了？

从第三季度总营收来看，京东排名第一，阿里巴巴紧随其后，营收超过2000亿元，拼多多排名最少。

财报显示，截至2022年9月的第三季度，京东、阿里巴巴、京东分别实现营收2435.35亿元、2071.76亿元，远超拼多多的355.04亿元。

不过，虽然营收规模最小，但拼多多在营收增速上却遥遥领先。

第三季度，拼多多营收同比增长65.1%，高于阿里巴巴3.2%的同比增长和京东11.4%的同比增长。同时，这是拼多多今年以来最高的同比增速。前两个季度的数字分别为7%和36%。

从净利润来看，拼多多排名第一，京东排名第二，阿里巴巴则处于亏损状态。

拼多多再次保持利润正增长，且增速迅猛。第三季度，拼多多归属于母公司的净利润为105.89亿元，同比增长546%，非美国通用会计准则归属于普通股股东的净利润达到124.47亿元，同比增长增长295%。

京东从去年的亏损状态转为盈利状态。 2022年第三季度，他们实现归属母公司净利润60亿元，而去年同期为亏损28亿元。

阿里巴巴由盈转亏，第三季度归属母公司净亏损205.61亿元。不过，这主要是由于计入了蚂蚁金服的投资损失。非美国通用会计准则净利润为338.20亿元。同比增长19%。

除了总收入和利润的快速增长外，拼多多在核心细分领域——电商业务方面也正在加速追赶京东和阿里巴巴。

财报显示，阿里巴巴2022年第三季度客户管理收入，即主要来自淘宝、天猫两大电商平台的广告和佣金收入为664.97亿元，同比下降7%。 %。

京东零售业务第三季度实现收入2119.23亿元，同比增速约6.9%，较上季度4%的增速有所提升。

相比之下，拼多多第三季度的“网络营销及其他业务”板块（即商户广告收入）和“交易服务”板块（即包括使用多多Pay的费用、多多买菜和电商佣金收入），分别达到284.26亿元和70.22亿元，同比增长58%和102%，增速超过阿里巴巴和京东。

除了稳定增长的数据外，年度活跃买家数量也是外界关注的指标之一。

京东财报显示，截至2022年第三季度，京东年度活跃用户达5.88亿，同比增长6.5%。尽管京东的年度活跃用户有一定程度的增长，但增速也在下降。与去年同期相比，增速下降了18.38个百分点，足以说明活跃用户正在持续见顶。

阿里巴巴的用户活跃度指标被留存指标取代。截至2022年9月30日的12个月，在淘宝、天猫上消费过万元的消费者数量保持在约1.24亿，留存率为98%。

拼多多没有透露本季度的年度活跃买家，但截至2022年3月31日，其年度活跃买家达到8.8亿。这也意味着拼多多很难实现高增长。

流量见顶、用户增长放缓是整个电商行业不争的事实。电商巨头们有什么新策略吗？

2、电商巨头们，打法变了

在2022年的电商混战中，三大巨头的打法非常鲜明。

阿里巴巴和京东都把降本增效作为主旋律，三季度取得的成绩也是勒紧裤腰带攒下来的。相反，拼多多却反其道而行之，继续到处厮杀，继续烧钱投资。

我们先来看看阿里巴巴。 2021年最后两天起，戴珊正式停止以GMV为增长目标的发展模式，要求淘宝、天猫回归消费者体验的打造。今年的阿里巴巴电商在戴珊下一步的带领下，从寻找流量转向留存。

戴珊此前接受采访时表示，电商行业已经从流量时代转向“流量留存”时代。这个时代的变革，迫使我们将业务重心从获取新用户（流量）调整为留住老用户（流量留存）。

戴珊图/阿里巴巴官网

为此，戴珊全面聚合和优化了淘宝、天猫的营销IP，砍掉了一些被认为投入产出比不明确的项目，如天猫人气、天猫活力营、天猫精彩盒子等。保留阿里巴巴618、99聚划算节、双11、双12等S级促销重点强化小黑盒、超级品牌日、会员日等日常销售IP。

对于抖音、快手等短视频平台在电商业务上的蚕食，据《时代周报》报道，戴珊任命程道坊（花明道坊）负责直播等业务，魏猛（花明道坊）负责直播等业务，任命魏萌（花明道坊）负责直播等业务。钱城）负责购物等业务，直接向他汇报。

阿里巴巴希望通过优化电商板块、做电商减法、对主要竞争对手采取必要的防御措施，加深淘宝、天猫的护城河，不再分散和浪费商家的资源和精力。

与阿里巴巴的防御策略相比，京东则忙着收缩、降低成本。它不再追求烧钱的扩张。它取消了一些业务持续亏损的领域，只保留了预计盈利的领域。

近日，据霞光新闻报道，京东国际正在剥离东南亚业务线。京东国际与印度尼西亚和泰国当地公司建立了合资企业。目前该公司正在寻找投资者接管股份，并将打包出售部分业务资产。 11月初，京东旗下面向110多个国家和地区开放的跨境电商平台JOYBUY也被传关闭。

除了国际业务外，京东也停止了对低线市场业务的拓展。

京喜拼品从今年6月份开始大规模撤店。最初在20多个省份运营，现在只剩下北京、山东、河南、湖北等省份。 11月底，京东旗下生鲜超市七鲜开始萎缩，非核心区域关闭退出。据第三只眼零售报告显示，七贤目前仅保留京津冀及大湾区重点区域的经营，长沙、西安等非核心区域已关闭退出。

京东七大生鲜，图/京东官方微博与你同行

近日，此前宣布退役的刘强东又重返舞台，继续压缩成本。 11月22日，刘强东向全体员工发出内部信，表示员工及高管薪酬将“一加一减”。自2023年1月1日起，京东集团部分高管现金工资将减少10%——20%不等，职位越高，减少幅度越大。

与两者不同的是，拼多多选择了完全不同的打法，四处厮杀，抢占市场份额。

财报显示，今年第三季度，拼多多营销费用为140.5亿元，同比增长40%，主要用于促销和广告活动；研发费用同比增长11%，创历史新高；一般及管理费用90.66亿元，同比增长171%，主要用于员工相关费用。

相比之下，阿里巴巴本季度成本费用为1820.39亿元，同比下降1.9%；京东第三季度业绩费用同比仅小幅增长0.5%，研发费用为41亿元，较去年同期仅增加1亿元。元；营销费用76亿元，同比减少2亿元。

在加大投入的同时，拼多多也瞄准了海外市场。 9月1日，拼多多跨境电商平台特木在海外正式上线。简单来说，特木就是拼多多的海外版，也被贴上了极高性价比的标签。价格方面，Temu的夏季女装价格大多在10美元以下，多品类商品价格甚至低于1美元，远低于竞争对手SHEIN。

对于阿里巴巴和京东来说，降本增效成为主攻方向后，可能会牺牲一些短期增长，无法在短时间内为营收增长提供动力，从而导致整体进步。这艘巨轮的速度减慢了。

反观拼多多，外部进攻的步伐仍在前行。正如陈雷在财报电话会议上所说，盈利并不是第一要务。为了未来的增长，拼多多必须继续投资。

豪门之间的混战，攻防已经十分清晰。

3、巨头们的下一个增长点在哪？

当原有的商业模式触及天花板、资本市场需要新的故事时，巨头们不约而同地寻找新的利润增长点。

云业务被视为阿里巴巴极其重要的增长引擎。本季度，云业务实现收入207.57亿元，同比增长4%。它已成为阿里巴巴第二大收入来源，占营收的10%。

不过，阿里云的业务情况却并不十分乐观。从营收增速来看，4%的同比增速是2020年以来最慢的季度增速，不仅与去年同期33%的增速相去甚远，也与去年同期的33%增速相去甚远。去年同期增长率为33%。与上一季度相比，增幅并未超过10%。

与此同时，在这个万亿市场，华为云、腾讯云等同行也在加速扩张，阿里云的市场份额不断受到挤压。仍在缓慢挣扎的云业务能否成为阿里巴巴下一个增长点？

除了云业务外，自淘宝、天猫前总裁蒋凡去年底出任“海外数字业务板块”负责人以来，阿里巴巴的海外表现也备受关注。财报显示，第三季度海外数字商务板块业务为157.47亿元人民币，占阿里巴巴集团总营收的8%。

阿里巴巴在海外市场也有新动作。 11月底，阿里巴巴全新跨境电商平台Miravia在西班牙上线。与速卖通不同的是，Miravia 专注于中高端市场。

随着国内电商行业转型进入“留量”时代，蒋凡负责的国际业务以及新推出的电商平台能否扛起阿里增长的重担，还要看新一轮的结果的市场竞争。

京东下一个增长点在哪里？

在最新财报的电话会议上，徐雷表示，京东今年的利润主要体现在“降本增效”中的“降本增效”，明年及以后将重点放在“效率提升”上未来，京东将继续聚焦提升供应链能力、下沉市场、发展生态、同城零售等四大零售战略。

事实上，早在二季度财报后的业绩交流会上，徐雷也表示将把同城零售视为重要业务。那么，同城零售业务能否成为京东的下一个增长点呢？

今年以来，京东在同城零售业务上确实下了很大的功夫。今年3月，京东同城购物事业部成立，整合京东到家和原京东零售全渠道到家事业部。该业务部门独立于其他业务集团。京东副总裁何慧健担任负责人，向京东零售首席执行官辛立军汇报。

一系列举措彰显了京东开拓同城零售市场的决心。

在最新的财报交流会上，京东向外界披露了同城零售业务的发展情况。 “小时购物业务同比继续实现三位数增长，基本完成对全国大型连锁超市的覆盖。大促期间，京东到家、时时购联合商超便利、移动数码、美妆家居、母婴、宠物等全品类超过20万家实体店，同步线上线下渠道为消费者提供覆盖全国1800多个区县、市，全品类。每小时服务。”

拼多多也在大力进攻。目前，拼多多的国内外业务正在快速扩张。

一方面，国内买菜业务的规模效应开始显现。中金证券研报显示，多多本季度经营亏损大幅收窄。逐渐成熟的电商和多多的买菜业务有望为跨境海外扩张和农业提供新的机遇。为企业发展提供资金支持。

另一方面，拼多多跨境电商项目“特木”于9月正式上线。虽然上线不久，但Temu的发展速度已经势不可挡。据36氪了解，上线仅一个月，特木在美国日均销售额GMV就突破150万美元，入驻商家数量达到近3万家，SKU从30万到40万不等，覆盖24个一级品类。

软件下载量方面，招商证券数据显示，截至11月9日，Temu在美国iOS系统下载量超过80万次，位居美国市场购物应用软件下载榜第一； 10月份，网站访问量达到2158万次，环比增长189%。

海外市场也被视为拼多多的下一个增长点。东兴证券认为，特木有望成为海外电商平台的重要一极，成为继拼多多主站、多多买菜之后公司第三个增长点。

面对降本增效，巨头们不再有资金频繁“试错”。如何在稳定基本市场的同时尽快找到下一个增长点，成为新一轮巨头交锋的关键，也决定了未来战斗的方向。