11月22日，快手发布2022年第三季度报告：
公司实现营收231亿元，同比增长12.9%，高于市场预期；净亏损27.12亿元，同比大幅收窄。
尽管快手亏损正在收窄，但资本市场并不认可。
2021年2月以来，快手股价暴跌87.37%，市值蒸发1.5万亿港元……
在互联网低潮时代，数亿老手也无法挽救快手的颓势。
一
2021年2月，快手登陆香港股市，成为中国“第一”。 1个短视频素材”。其股价当天暴涨160%，成为中国第五大互联网公司。当时其市值仅次于腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多。
一周后，快手股价继续大幅上涨。股价一度突破400港元大关，市值最高达到1.7万亿港元。然而，它的辉煌永远定格在它的上市上。
截至2022年11月22日收盘，其股价仅为50.25港元/股，较高点暴跌87.37%；市值2161亿港元，总共蒸发了1.5万亿港元……
快手市值暴跌，首先是因为上市时股价被严重高估。
2020年，全球主要经济体普遍出现流动性过剩，资本市场全面狂欢，各路巨头再度崛起。作为国内第一的短视频股，快手自然会成为热门话题。
快手IPO定价为每股115港元，对应市值为5000亿港元。定价相当适中。
但当时市场异常繁荣，140万人抢购快手，最终将其股价推高至400港元。快手或许无法理解这种疯狂……
2021年春节过后，受流动性收紧预期、互联网监管力度加大等因素影响，中国互联网公司股价出现巨大震荡。腾讯、阿里巴巴、美团、快手等互联网巨头集体经历了长期的衰退期。
一年来，腾讯、阿里巴巴、美团股价普遍跌幅超过60%，快手跌幅高达87.37%，跌幅相当惊人。
如果说市盈率仅比10几倍的腾讯和阿里巴巴已经被反垄断贬值，那么持续遭受巨额亏损的美团和快手就是泡沫挤压的典型例子。
快手和抖音被视为中国短视频双雄，但相比收入满满的抖音，快手在变现方面一直较弱。
财报显示，2019年至2020年，快手分别实现营收391亿、587亿、810亿；净亏损分别为196.52亿元、1166.35亿元、810.82亿元、780.74亿元。快手甚至成为《财富》中国500强“2021年亏损之王”。
今年前三季度，快手实现营收658.9亿元，净亏损121.44亿元。
可见，快手多年来一直处于巨亏状态，但被过去的高增长所掩盖。
当互联网飞速发展的时代过去，那些裸泳的人感受到了寒意。
第三季度，快手总收入231亿元，环比增长6.6%。网络营销服务（广告）、直播、其他服务（电子商务）三大板块分别占总收入的50.1%、38.7%和11.2%。 %。
其中，广告收入116亿元，环比增长5.3%，主要是暑期期间用户流量和广告增加，尤其是电商广告投放所致。
直播业务收入89亿元，环比增长4.5%；
其他服务收入26亿元，环比增长22.1%，主要得益于电子商务业务的增长。
可以看到，快手最重要的广告和直播业务增速大幅下滑，处于小幅增长状态。曾经是支柱的直播业务，已从2018年的91.7%下降至38.7%。
从快手引以为豪的用户数据来看，第三季度日均活跃用户数为3.63亿，同比增长13.4%；平均月活跃用户数为6.26亿，均创历史新高。
值得注意的是，第二季度快手日活跃用户达到3.47亿。第三季度环比仅增长0.5%。用户活跃度显然已达到上限。
对于一个告别高增长的行业和公司来说，回归简单的估值体系是必然的选择。
二
过去，互联网企业普遍不担心盈利，只要保持高增长即可。
在经历了2021年互联网监管和股价暴跌的洗礼后，快手终于一改佛系态度，努力通过开源节流扭亏为盈。
首先要减少的就是巨额的销售费用。众所周知，互联网平台引以为豪的日常活动数据一般都是靠营销驱动的。
例如，快手2019年的销售和营销费用为98.65亿元，2021年飙升至441.76亿元。
2022年起，快手将全力压缩开支。今年销售及营销费用为87.62亿元，同比下降22.3%。快手表示，这主要是由于对用户获取和留存成本的克制和更有效的控制。
此外，其员工福利也在缩减。
快手的员工福利一向丰厚，在中国互联网公司中遥遥领先：免费餐食、免费下午茶、在公司附近租房每月补贴2000元、买房贷款无息优惠。
2021年底，快手宣布调整员工租金补贴，取消免费下午茶、免费餐食。
当时，快手还被曝裁员占公司整体员工的30%，而被裁员工大部分是薪资水平在100万以上的员工。
随后，传言被快手员工证实，北京、上海、广州、深圳等地大量直营业务要么接受调动，要么辞职。
然而，互联网的裁员、缩水是普遍现象，而这背后是时代的转变。
过去10年，中国经济高速增长，互联网和房地产市场遥遥领先，催生了阿里巴巴、腾讯、美团等巨头，以及百亿级房地产公司。堪称创富神话的梦想时代。
我们经济崛起所依赖的产业不再适用。
2018年中美贸易摩擦后，虚拟经济的脆弱性暴露无遗：繁荣的中国互联网实际上是建立在外国技术的基础上的。
华米OV的手机、BAT、美团、抖音的应用程序都需要西方的芯片、内存和软件来支持。
因此，互联网的快速发展只能称为模式创新，而不是技术创新。
痛定思痛，以高端制造、人工智能、大数据等行业为代表的科技企业才是未来。这从互联网巨头股价的下跌也可以看出。
但未来，互联网经济作为基础设施般的存在，未来仍将发挥重要作用。社交、移动支付、电子商务等需求依然存在，但很难获得高额利润。
