我们都知道2021年的芯片荒，有人在着急，当然就有人乘机赚钱，我们都知道台积电们是赚大发了，连负面消息不断的中芯国际也在赚大钱，那么国内LED芯片这个细分领域怎么样？我们来看一下聚灿光电的年报就有个大概了解了。
聚灿光电科技股份有限公司（股票简称：聚灿光电），2010年4月成立，2017年10月在深交所上市，总部位于江苏省苏州工业园区。公司主营业务为化合物光电半导体材料的研发、生产和销售业务，主要产品为GaN基高亮度LED外延片、芯片，主要应用于显示背光、通用照明、医疗美容等中高端应用领域。
说得很专业，但从其营收的构成来看，主要就是“LED芯片及外延片”这项产品，2021年营收为12.1亿元，占营收比为60%，其他产品占营收比为40%。
聚灿光电是有出口业务的，只是占比只有12%，规模上也只有2.5亿元，聚灿光电主体上还是以国内市场为主的芯片公司。
还是从其气泡图来看个大概吧，2021年，聚灿光电以20.1亿元的营收，1.77亿元的净利润占据着气泡图中最右侧的位置，但营收增长率为42.8%，处于中间偏下的位置。这个增长率并非太低，而是因为2019年增长得太高了，2021年就显得相对较低，实际上42.8％的营收增长率已经很高了。
聚灿光电的营收方面，总体是稳步快速增长的，虽然在2018年有所反复，但平均增长率已经很高了，5年翻了4倍多。其净利润表现一直较差，只有2021年在行业大环境的影响下，才打了一个漂亮的翻身仗。
这当然得益于其毛利率的上升，但这个上升也并非我们平时在新闻中听到或看到的所谓暴利，2021年实际的毛利率才16.9%，不用说和台积电们比了，就连给国际服装巨头们代工的申洲国际也比不过。芯片行业并非全是暴利，只能说和2018年7.4%的毛利率比，2021年已经相当不错了。
聚灿光电分产品和地区的毛利率也有较大差异，其实LED芯片的毛利率，2021年是达到了27.3%的，只是被其他产品给拖累了。2021年这些产品的毛利率还从2%下降至1.1%。而且这些产品的营收占比还上升了2个百分点，如果这些产品的未来潜力大还好，如果持续这样表现，这必然就成了公司的拖累。
聚灿光电出口产品的毛利率比国内高出一倍不止，这还是很厉害的。但2021年，其出口业务的增长和国内差不多，占比也并未提升，总体占比也偏小，这可能是其未来业绩提升的努力方向。
既然是做芯片，当然是要做研发的，但别指望聚灿光电有多如台积电那样的研发投入，那不现实。其研发投入占营收比在4%左右，部分年份更高一些，2021年投入首次突破1亿元。考虑到其营收规模和毛利率水平，这已经基本够了，或者说已经尽力了。
从现金流量表现方面看，聚灿光电从2018年起，每年都有3亿元以上的经营活动的净现金流，正是从那个时候起，其投资活动资金需求较大，配套的融资活动也起到了相应的补充作用。
2021年其运营活动的净现金流，不仅能满足投资的需要，还可以用于归还借款，适当降一些杠杆了。
五年来，聚灿光电有息负债是在大幅下降的，考虑到其规模本来就不大，下降的金额也有限，但从变化情况看，2021年末有息负债已经仅有2017年的1/4多了，看来上市带来的好处还是挺多的，在盈利状态下，经营决策的困难也不大，这时谁都是管理大师。
聚灿光电的短期偿债能力，原本就没有太大的问题，2021年在盈利增加和去除部分杠杆后，短期偿债能力还大幅提升，就更没有问题了。
资产负债项目也没有太多可说的，只是其业务增大后，往来欠款增加明显这事得说说，2017年其业务上的应收和应付款都在三、四亿元的规模，差异并不大。四年后的2021年末，应收类增长了不到50%，应付类就已经翻倍不止了，看来只要有机会，谁都要尽量占用供应商的免费资金，聚灿光电也是不能免俗的。
以上就是对聚灿光电2021年财报的个人解读，盈利增长，但并非暴利，可持续性未知。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
#聚创光电#
标签： 光电芯片
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