综述：
近几日，光伏受到各种消息刺激，走势在新能源产业链中处于领先地位，特别是去年基数比较低的组件板块，目前晶澳科技（002459）和天合光能已基本回到新高位置。而锂电产业链最近消息偏多，主要是围绕上下游目前对于碳酸锂价格的持续性和未来能否上涨的不确定性产生的博弈情绪，所以会出现跷跷板行情。
从整个产业链来看，锂电产业链上游价格涨势仍然不减，对应的是相关企业的低库存以及中下游企业的高需求，这是本轮锂电上游价格上涨的核心因素，以需求带动价格。而非单纯的供需错配导致。但是高价也会导致产业链出现一定量的博弈，特别是一些中游小厂商的毛利会受到大幅影响。
核心观点：
前期光伏受到产业链价格博弈较为严重的问题，回调较为明显。但是今年1月光伏增速同比大增，特别是户用光伏增幅超200%。目前反弹也如期进行。风电中海风格局最好，虽然总体增速不如光伏。但是估值较低，普遍在20倍左右的估值。锂电中，上下游开始出现一些博弈，下游电池厂可以通过技术更新和迭代来降本增效，但是中游企业无法转移成本，所以需要做一定的甄别。但目前整体锂电的估值对应今年与明年的业绩增速也已基本合理。并且从技术面来看，整体新能源各板块在9月，10月前后见顶，从调整的时间和空间都已具备完成一轮大级别反弹的预期。
行业动态：
1.部分企业对于电碳价格高于47万，采取“弃买”策略
根据民生证券研报称，由于目前国内碳酸锂企业仍未脱离检修及资源短缺影响，电池及材料企业在锂价高速上行导致成本激增的压力下，部分企业对于超过47万元/吨的碳酸锂采用“弃买”策略，短期上下游博弈升温。而市场上还有一些传闻，判断锂价的顶部价格为50万元/吨。
解读：目前关于碳酸锂的一些传闻开始增多，多数是反映在价格过高，导致产业链博弈加剧上。而根据目前的数据显示，电池级碳酸锂价格已逼近50万元/吨。随着上游企业陆陆续续的开工以及下游补库存结束，价格上涨趋势将会放缓，但价格出现大的下降趋势仍然不现实。
2.“蔚小理”2月销量环比大降券商解读
随着2月结束，国内造车新势力的2月销量数据纷纷出炉，小鹏汽车6225辆，环比-52%；蔚来6131辆，环比-36%；理想8414辆，环比-31%。其中小鹏环比直接腰斩，让人们对于全年的新能源车销量趋势产生一定的担忧。
东北电新团队认为，首先下滑幅度最大的小鹏属于自身特殊情况，前几天开的《2月新能车专题的电话会议》中就提到，预估“小鹏2月的交付量是接近6000台，环比是腰斩状态，原因是2月小鹏的产线做了升级影响一定产出，以及宁德时代（300750）电池交付比预期要少，但其实2月新增订单与1月持平，持续看好后续”；“对于蔚来汽车和理想汽车，预估蔚来7000台，理想8000台” ，跟今天披露的“蔚来6131台，理想8414台”也基本符合。因此整体上跟预期一致，除了小鹏属于因产线调整影响偏高以外，其他属于正常的春节放假和正常消费淡季因素，并没有什么低预期。
另外，估计3月小鹏交付就会恢复至1.2万级别，4月恢复至1.4-1.5万，基本恢复至去年12月的1.6万水平。对行业整体的判断，我们维持2月新能源乘用车行业的预期25-30万之间，仍然保持不变，继续看好3月订单恢复至12月-1月之间，3月销量恢复至40万+，今年新能源汽车趋势仍然向好，符合预期。
解读：2月由于是春节，导致新势力的销量不及预期，以及个别厂家的检修，导致直接环比腰斩。对此，除了销量数据，我们还需要关注订单数据，从目前特斯拉的交付周期长达100天的时间来看，整体今年新能车同比增长仍然会较为快速。
3.再砸120亿，欣旺达半年内500亿项目扩产动力电池
3月1日晚，欣旺达（300207）公告称，子公司拟与珠海市人民政府签署项目投资协议，投建珠海30GWh动力电池项目，项目计划总投入约120亿元。公告称，欣旺达子公司欣旺达电动汽车电池有限公司将设立珠海市欣旺达新能源有限公司，投资建设“欣旺达30GWh动力电池生产基地项目”，主要从事动力电池电芯、电池模组和电池系统的研发、设计、生产及销售，负责组织动力电池项目的投资建设运营。
此次项目计划总投入人民币约120亿元，其中固定资产投资总额约100亿元，实缴注册资本金30亿元，资金来源为公司自筹资金。
值得注意的是，欣旺达从去年开始便在动力电池板块持续加码，半年左右项目投资已超500亿元。去年8月9日，公司公告称拟与南昌经济技术开发区管理委员会方面共同出资设立公司，在南昌经开区投资200亿元建设欣旺达南昌动力电池生产基地项目。去年12月14日，公司公告称欣旺达汽车电池与山东枣庄管委会已签订项目投资协议，总投资约200亿元用于建设年产能30GWh动力电池、储能电池生产线及相关配套设施。
部分新能源商品价格：
锂电：
据上海钢联（300226）发布数据显示，部分锂电材料报价今日继续上涨，电池级碳酸锂涨3000元/吨；氢氧化锂涨2500元/吨；电解钴涨1500-3300元/吨；镍豆涨3200元/吨。
光伏：
光伏硅料指数较2月中旬的低点后再度上涨，接近历史高位。
标签： 新能源
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